Enganado pela Aleatoriedade

Uma das coisas que mais valorizo ​​no trabalho de Nassim Taleb é como ele consegue transmitir idéias aparentemente complexas com exemplos simples em seu estilo de conversa de marca registrada. O que se segue é o segundo exemplo que tiramos do livro Fooled By Randomness: O Papel Oculto da Chance na Vida e nos Mercados , que eu recomendo a todos os traders, seja você iniciante neófito ou um veterano experiente.

Este exemplo centra-se na escala de tempo que você usa para monitorar seus investimentos e como ele determina em grande parte quanto sinal versus ruído você recebe. Em outras palavras, quanta informação significativa você pode extrair, comparado a apenas observar a variação de seu investimento.

Para transmitir sua mensagem, ele cria um dentista ficcional feliz e aposentado. A escolha da ocupação aqui não é acidental, como em outras partes do livro ele usa a carreira da odontologia para incorporar uma coleção de escolhas de vida e valores que incluem estudioso, trabalho árduo e paciência. Então, logo de cara, temos um indivíduo que podemos considerar racional, conservador e talvez até um pouco avesso ao risco.

É-nos dito que o nosso dentista é um investidor talentoso, que consegue ganhar 15% em excesso de US Treasury Bills por ano, com cerca de 10% de volatilidade.

Levando em conta que 68% de todas as observações ficarão entre -1 e 1 desvio padrão, podemos esperar que 68% das vezes seus retornos ficarão entre 5% e 25% (retornos excedentes esperados de 15% mais ou menos 10% de volatilidade esperada).

Se olharmos para 2 desvios-padrão, que responderão por 95% de todas as observações, podemos esperar que sua carteira gere retornos entre -5% e 35% (15% +/- 20%). Em qualquer ano, isso se traduz em uma chance de 93% de lucro para o dentista aposentado. Nada mal, como tenho certeza que você concorda.

Agora aqui está nosso problema. Nosso dentista assina um serviço on-line que lhe fornece os preços em tempo real dos instrumentos que ele negocia. Então, agora, com o clique de um botão, ele pode ver o quanto seu portfólio está alto ou baixo sempre que quiser.

Aqui está o que o dentista não sabe ...

Enquanto sua carteira tem uma chance de 93% de rentabilidade por ano, isso cai para 77% por trimestre, 67% ao mês, 54% por dia, 51,3% por hora, 50,17% por minuto e 50,02% por segundo. Quanto menor o período de tempo, maiores os efeitos da aleatoriedade, nada de novo aqui.

Mas a questão real é que agora o nosso dentista aposentado deve enfrentar a montanha-russa emocional que é a variação de seu portfólio. Incapaz de resistir ao desejo de verificar constantemente como estão seus investimentos, ele agora é inundado com uma grande quantidade de informações inúteis, que só servem para confundi-lo e fazê-lo questionar uma estratégia de investimento sólida. Para cada perda percebida, ele fica estressado, para cada ganho percebido, seu humor melhora e vice-versa.

Taleb prossegue explicando que para cada oito horas de monitoramento de seus investimentos, nosso dentista aposentado experimentará 241 minutos prazerosos versus 239 desagradáveis, ou 60.688 minutos prazerosos por ano, contra 60.271 desagradáveis. Tudo isso com uma estratégia que é essencialmente à prova de idiotas.

Na verdade, é mais provável que assumamos riscos a fim de evitar perdas do que garantir um ganho. Só isso deve dizer tudo o que você precisa saber sobre o que Taleb está fazendo com sua história do dentista aposentado feliz.

'Um potencial cerebral relacionado a eventos de polaridade negativa ... foi maior em amplitude quando a escolha de um participante entre duas alternativas resultou em uma perda do que quando resultou em um ganho ... ganhos não provocaram a atividade medial-frontal quando a escolha alternativa teria gerado um ganho maior, e as perdas desencadearam atividade mesmo quando a escolha alternativa teria gerado uma perda maior. As escolhas feitas após as perdas eram mais arriscadas e estavam associadas a uma maior atividade relacionada à perda do que as escolhas feitas após ganhos '(Gehring e Willoughby, 2002).

Quantas vezes você mudou sua abordagem em mid trade? E quantas vezes essa mudança foi provocada por algum movimento temporário do mercado que você nem notaria se estivesse verificando suas negociações com menos frequência?

A moral da história é que quanto mais restrito for o tempo no qual você está monitorando o instrumento escolhido, maior o grau de aleatoriedade nas flutuações de preço que está testemunhando, o que significa que você receberá, invariavelmente, feedback negativo muito mais muitas vezes e são muito mais propensos a mudar sua estratégia ou sair de negociações que podem ter sido som o tempo todo.